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3900 点难站稳 4000 点待时机 调整是夯实而非终结

沪指从 4034 点坠下后，3900 点就成了烫手山芋。

握不住，留不下。短短十余天，指数反复在 3900 点附近挣扎，最终还是没能站稳。不少散户盯着账户绿盘叹气，抄底的怕被套，持有的怕深跌，割肉的又怕踏空。

这波下跌真的是牛市终结？

绝对不是。李大霄早提醒过，短期内很难站稳 3900，更甭想 4000 点了。这次回调，表面是获利盘出逃。前期 AI、半导体这些赛道涨得太疯，不少个股翻倍，赚够了的资金必然要兑现离场。但深层逻辑，是市场在夯实基础。

没有哪个市场能直上云霄。

前期 6 个多月涨了 900 多点，速度太快就容易根基不稳。均线系统乱了，MACD 指标也发出了调整信号，这些都需要时间梳理。就像盖房子，先把地基砸实，后续才能盖得更高。现在的调整，就是在把前期过快上涨的泡沫挤掉，让指数回归理性区间。

更关键的是，3800 点是条不能破的防线。

这个位置聚集了大量买盘，是市场的信心底线。一旦 3800 点塌方，后果不堪设想。不是简单的指数下跌，而是雪崩式的恐慌蔓延。无数散户会被套牢，投资者信心会彻底崩塌。这种心理创伤，远比指数下跌更难修复。所以当下让指数在 3800 - 3900 点区间震荡，缓慢消化压力，十分必要。

别慌，现在的市场有实打实的支撑。

估值层面，沪指市盈率才 17 倍左右，比近 10 年平均水平还低。和 2007 年、2015 年那两次 4000 点时的高泡沫比，简直是 “清醒版” 行情。资金上，两市成交额仍维持高位，北京六部门还在推中长期资金入市，资金没撤离，只是在换板块布局。政策端更给力，央行实施适度宽松货币政策，财政部新规 12 月就落地，能显著降低交易成本。这些都是托住市场的底气。

这波调整，更是筛股的好时机。

那些只靠概念炒作的个股，跌起来毫不含糊。而业绩过硬的优质股，哪怕跟着大盘回调，也会很快稳住。比如北向资金加仓的电力设备，订单排满的科技制造龙头，还有消费、医药这类防御性板块里的绩优股，抗跌性都很强。它们的回调，反而给了上车机会。

给散户提几个实在建议，当下就能用：

别追高，不盲割。前期涨疯的 AI 算力、光模块别碰，手里有业绩支撑的优质股，别因短期波动慌着卖出。

控仓位，留余地。把仓位控制在 5 - 7 成，别满仓也别加杠杆。预留现金，等跌到关键支撑位再补仓。

看业绩，轻故事。远离常年亏损的低价股，重点盯三季度扣非净利润增长、毛利率提升的公司。

盯政策，跟主线。民间投资新政开放的七大领域，还有半导体国产化、AI 应用这些硬科技赛道，值得长期关注。

投资从来不是赌大小。

这波从 4034 点下来的调整，不是终点，是蓄力。那些熬过震荡的投资者，才能在后续的行情里拿到回报。下次指数再冲 4000 点时，你会发现，这次的煎熬，都是值得的。

下一期，我们来细聊那些在调整中逆势抗跌的优质赛道，看看哪些标的值得重点关注。