财政部网站最新机构设置栏中，一个名为“债务管理司”的新部门悄然亮相，标志着中国政府债务管理进入全新阶段。

财政部债务管理司设六个处，包括综合处、中央债务处、地方债务一处、地方债务二处、发行兑付处和监测管理处。司长由曾任预算司副司长、政府债务研究和评估中心主任的李大伟出任。

新部门将分散在预算司、国库司、金融司等多个部门的政府债务管理职能整合归一，彻底改变过去“九龙治水”的局面。

截至2024年末，我国政府全口径债务总额为92.6万亿元，负债率为68.7%。这一数字背后，是新机构成立的现实背景与深层考量。

一、债务管理司的设立，终结“九龙治水”的历史

新成立的债务管理司主要负责拟订并执行政府国内债务管理制度和政策，编制国债和地方政府债余额限额计划，承担政府内债发行、兑付管理等重要职责。

债务管理司设立的六个处室各司其职，从中央债务到地方债务，从发行兑付到监测管理，覆盖了政府债务管理的全链条。

在债务管理司成立前，政府债务管理职能分散在财政部多个部门。预算司负责政府债务管理处，国库司承担国债发行兑付，金融司管理政府外债，国际财金合作司承办外债业务。

这种碎片化管理模式导致政出多门，难以形成监管合力。

华叔洞察：债务管理司的设立不仅是简单的机构调整，更是国家治理现代化的重要体现。 它标志着我国政府债务管理从分散走向统一，从被动应对转向主动治理。

司长李大伟的履历背景凸显了专业人做专业事的思路。从条法司到预算司，再到政府债务研究和评估中心，李大伟的职业生涯横跨法律、预算和债务研究领域，这样的经历使其成为执掌新部门的合适人选。

二、新机构成立的战略考量，化解风险与促进发展并重

债务管理司的设立是落实“积极稳妥化解地方政府债务风险”战略部署的具体举措。

财政部部长蓝佛安此前多次强调，“十五五”期间要“加快建立健全与高质量发展相适应的政府债务管理机制，在发展中化债、在化债中发展”。债务管理司的成立正是实现这一目标的重要抓手。

我国政府债务结构有一个显著特点：地方政府债务余额大于国债余额。截至2024年末，地方政府法定债务达47.5万亿元，而国债为34.6万亿元。

这种地方政府债务余额大于中央的情况，在世界主要经济体中较为少见。

华叔睿评：新机构的设立反映了中央对债务问题本质的深刻认识——债务管理不是简单地去杠杆，而是在发展与安全之间找到平衡点。债务管理司需要同时扮演“消防队”和“规划师”的双重角色。

土地财政的历史性退潮增加了债务管理的紧迫性。全国土地出让收入从2021年顶峰的8.7万亿下滑至2024年的约4.87万亿，地方财政压力加剧。债务管理司面临两大课题：应对因卖地收入下滑导致的财政缺口，推动地方在土地财政戒断背景下持续化债。

三、新机构带来的深远影响，从政府到普通人的变化

债务管理司的成立将推动地方政府从“无限责任公司”向现代治理主体转变。

过去，地方政府的增长冲动常常压倒财务纪律，新机构的成立将重塑地方治理逻辑。

未来，地方“权力清单”将与“债务负面清单”直接挂钩，财力雄厚、治理规范的城市有望获得更高信用评级和更低融资成本，而债务混乱地区的融资渠道可能实质性收窄。

城投公司也将面临“刮骨疗毒”式的转型。 过去靠地方政府信用背书的融资逻辑将发生根本变化，“政府的归政府，企业的归企业”原则将得到刚性执行。

金融机构也需要从“放贷中间商”向“综合金融服务商”转型。以往基于政府隐性担保的无风险利率时代可能终结，金融机构需要建立更精细化的风险评估模型，对地方相关融资进行穿透式管理。

华叔洞见：债务管理司的设立将催生巨大的新型增量业务需求，如地方政府债券发行、化债方案设计等。这一过程挑战与机遇并存，整个化债过程将重塑金融行业的生态格局。

对普通人而言，这场债务化解行动看似遥远，实则息息相关。市政工程将更注重实效，公交地铁的补贴、公园学校的维护，将建立在更可持续的财政基础上。地方财政稳健，我们的养老金、医保基金才能更踏实，未来税负压力也更能预期。

债务管理司的设立标志着中国财政管理从“粗放式”向“精细化”的根本转变。华叔洞察：新机构面临的真正考验不是技术层面的债务重组，而是如何构建与高质量发展相适应的财政生态体系。

随着债务管理司开始运作，地方政府、城投平台和金融机构将迎来深度调整期。那些适应快、转型早的地区和企业，将在新一轮发展中赢得先机。

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